Heterogeneity, co-movements, and financial fragmentation within the Euro Area
In diesem Artikel wird der Grad der Gemeinsamkeiten zwischen den Ländern des Euroraums bei den Kreditzinsen und dem Kreditvolumen untersucht.Unter Verwendung eines dynamischen zweistufigen Faktormodells mit zeitvariablen Parametern wird die relative Bedeutung länderspezifischer und gemeinsamer Komponenten bei der Erklärung der Varianz der Makro- und Finanzvariablen entschlüsselt. Unsere Ergebnisse zeigen, dass ein hoher Anteil der Schwankung durch die gemeinsame Komponente erklärt wird. Wir stellen jedoch einen anhaltenden Rückgang der Bedeutung des gemeinsamen Faktors bei den Bankkreditzinsen fest, was auf das Vorhandensein einer finanziellen Fragmentierung hinweist. Es gibt eine Heterogenität zwischen den Mitgliedstaaten, insbesondere zwischen denen, die von der Krise stark betroffen sind. Wir beobachten eine hohe Gemeinsamkeit in den Finanzvariablen, die in Zeiten hoher finanzieller Volatilität zunimmt.