Financial integration or financial fragmentation? A Euro area perspective
In diesem Artikel gehen wir der Frage nach, wie stark sich die Kreditzinsen und das Kreditvolumen im Euro-Währungsgebiet gemeinsam bewegen. Nach der Aufschlüsselung der Zinsüberwälzung im Euroraum versuchen wir, die relative Bedeutung länderspezifischer und gemeinsamer Komponenten bei der Erklärung der Varianz der Makro- und Finanzvariablen mithilfe eines zeitvariablen dynamischen Faktormodells auf zwei Ebenen zu entflechten. Unsere Ergebnisse zeigen, dass ein hoher Anteil durch die gemeinsame Komponente erklärt wird. Wir stellen jedoch einen anhaltenden Rückgang der Bedeutung des gemeinsamen Faktors bei den Bankkreditzinsen fest, was auf das Vorhandensein einer finanziellen Fragmentierung hinweist. Darüber hinaus stellen wir eine anhaltende Heterogenität zwischen den Mitgliedstaaten fest, insbesondere zwischen denen, die von der Staatsschuldenkrise stark betroffen sind.
Arce Alfaro, G. und B. Blagov (2022), Financial integration or financial fragmentation? A Euro area perspective. Economic Modelling, 114, 105902