Ruhr Economic Papers

Ruhr Economic Papers #577

Beyond Balassa and Samuelson – Real Convergence, Capital Flows, and Competitiveness in Greece

von Ansgar Belke, Ulrich Haskamp, Gunther Schnabl und Holger Zemanek

UDE, 09/2015, 30 S./p., 10 Euro, ISBN 978-3-86788-667-3 DOI: 10.4419/86788667

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Zusammenfassung

Dieser Beitrag untersucht die Bedeutung von Kapitalflüssen für die internationale Wettbewerbsfähigkeit einer Gruppe von sieben Mitgliedsländern der Eurozone (Griechenland, Portugal, Estland, Lettland, Litauen, Slowenien und die Slowakei) im Kontext realer Konvergenz und der Finanzkrise. Ein besonderer Fokus wird aber auf Griechenland gelegt. Wir erweitern für diese Zwecke das klassische Balassa-Samuelson Modell durch die Einbeziehung internationaler Kapitalmärkte - mit einem besonderen Fokus auf deren Einfluss auf nationale Lohnpolitiken. Wir nehmen an, dass Kapitalflüsse die traditionelle Richtung der Transmission von Reallohnerhöhungen vom Sektor der handelbaren Güter zum Sektor der nicht handelbaren Güter umkehren und Reallöhne über Produktionszuwächse ansteigen lassen können. Das so erweiterte Balassa-Samuelson Modell kann zyklische Abweichungen realer Wechselkurse vom produktivitätsgetriebenen Gleichgewichtspfad gut erklären. Unsere Panelschätzungen für die Periode von 1995 bis 2013 liefern immer dann Evidenz für den klassischen Balassa-Samuelson-Effekt, wenn Griechenland aus dem untersuchten Ländersample ausgeschlossen wird. Für Griechenland implizieren unsere Panelschätzungen im Umkehrschluss Evidenz für durch Kapitalzustrom induzierte Reallohnanstiege, die über das Produktivitätswachstum hinausgehen.

JEL-Classification: E24, F16, F31, F32

Keywords: Balassa-Samuelson eff ect; capital infl ows; exchange rate regime; infl ation; Greece; Latvia; Portugal; panel model; productivity diff erential; wages

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