Ruhr Economic Papers

Ruhr Economic Papers #434

Nonstationary-Volatility Robust Panel Unit Root Tests and the Great Moderation

von Christoph Hanck und Robert Czudaj

University of Duisburg-Essen, 08/2013, 44 S./p., 8 Euro, ISBN 978-3-86788-490-7 DOI: 10.4419/86788490

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Zusammenfassung

Die vorliegende Arbeit argumentiert, dass typische Anwendungen von Panel-Einheitswurzeltests die Möglichkeit von Nicht-Stationarität in dem Volatilitätsprozess der Innovationen der Panel-Zeitreihen berücksichtigen sollten. Nicht-stationäre Volatilität entsteht z.B. durch Strukturbrüche in den Varianzen der Innovationen. Ein prominentes Beispiel hierfür ist die Verringerung der Varianzen des BIP-Wachstums vieler Industrieländern, welche unter dem Begriff „Great Moderation“ bekannt ist. Außerdem schlägt die Arbeit einen neuen Testansatz für Panel-Einheitswurzeln vor, der im Gegensatz zu vielen zuvor vorgeschlagen Test robust ist gegenüber solchen Volatilitätsprozessen. Der Panel-Test basiert auf Simes‘ (1986) klassischem multiplen Testverfahren, welches auf einer Kombination von Zeitreihen-Einheitswurzeltests basiert. Als Zeitreihen-Einheitswurzeltest werden hier die kürzlich vorgeschlagenen Tests von Cavaliere und Taylor (2008b) verwendet. Der Panel-Test ist ebenfalls robust gegenüber allgemeinen Querschnittsabhängigkeitsstrukturen und ist einfach zu implementieren, da lediglich gültig p-Werte von Zeitreihen-Einheitswurzeltests erforderlich sind. Monte Carlo Experimente zeigen, dass andere Panel-Einheitswurzeltests bei Präsenz von nicht-stationärer Volatilität häufig unter starken Verzerrungen leiden, und dass dieser Mangel mit Hilfe des hier vorgeschlagen Verfahrens behoben werden kann. Diese Methode wird hier genutzt, um auf das Vorliegen von Einheitswurzeln in Panels der Bruttoinlandsprodukte und der Inflationsraten von OECD-Ländern zu testen. Dabei werden kaum Anzeichen für Trendstationarität und gemischte Evidenz für Inflations-Stationarität gefunden.

JEL-Classification: C12, C23, E31, O40

Keywords: Panel unit root test; nonstationary volatility; cross-sectional dependence; GDP stationarity; inflation stationarity

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