Ruhr Economic Papers

Ruhr Economic Papers #240

Does Monetary Policy Affect Stock Market Uncertainty? – Empirical Evidence from the United States

von Mario Jovanovic

RUB, 01/2011, 24 S./p., 8 Euro, ISBN 978-3-86788-275-0

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Zusammenfassung

Dieses Papier geht der Fragestellung nach, ob die Unsicherheit des US-Aktienmarktes durch geldpolitische Maßnahmen der Federal Reserve Bank beeinflusst werden kann. Es wird gezeigt, dass zwischen Realzinsänderungen und Aktienmarktvertrauen signifikante Granger-Kausalität vorliegt. Durch Verwendung monatlicher VIX-Schlusskurse, welche als Aktienmarktunsicherheit interpretiert werden, und eines Copula-basierten Markov-Ansatzes wird die nichtlineare Beziehung zwischen Aktienmarktvertrauen und Aktienmarktunsicherheit modelliert. Daher kann der geldpolitische Effekt auf die Aktienmarktunsicherheit in einen linearen und nichtlinearen Teil zerlegt werden.

JEL-Classification: C12, C22, E43, E52

Keywords: Stock market confi dence; temporal dependence; copula

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